Подписаться на рассылку
Получайте самые интересные материалы Russian Brands первыми
ФИНАНСЫ
ИНВЕСТИЦИИ В ЭПОХУ НЕСТАБИЛЬНОСТИ: НА ЧТО ДЕЛАЮТ СТАВКУ ИНВЕСТОРЫ В 2026 ГОДУ
Авторы: Анна Савчук, Екатерина Мялкина
ФИНАНСЫ
ИНВЕСТИЦИИ В ЭПОХУ НЕСТАБИЛЬНОСТИ: НА ЧТО ДЕЛАЮТ СТАВКУ ИНВЕСТОРЫ В 2026 ГОДУ
Текст: Анна Савчук, Екатерина Мялкина
В условиях нестабильного рынка инвесторы все чаще ищут не просто высокую доходность, а понятные и управляемые стратегии. Одни выбирают консервативные инструменты с прогнозируемым денежным потоком, другие – готовы идти на риск ради потенциального роста. О том, какие инвестиционные решения сегодня наиболее востребованы и на что стоит делать ставку в 2026 году, мы поговорили с Игорем Василевским, директором филиала инвестиционной компании «Цифра Брокер» в Санкт-Петербурге.
Игорий Василевский
Директор филиала инвестиционной компании «Цифра Брокер» в Санкт-Петербурге
Что сегодня представляет собой «Цифра брокер»: как устроена компания, насколько широко она представлена на рынке и какие позиции занимает в отрасли?
«Цифра брокер» – это федеральный проект, представленный практически во всех крупных городах России, насчитывающий 40 подразделений. В структуру группы помимо инвестиционной компании входит «Цифра банк», а также у нас есть партнер – управляющая компания «Восток-Запад». То есть речь идет не только о брокерском направлении, а о полноценной финансовой экосистеме, которая работает сразу в нескольких сегментах рынка.
Если говорить о позициях компании, то ей присвоен рейтинг надежности – ruВВВ со стабильным прогнозом, а «Цифра банк» по версии Forbes входит в ТОП-100 самых надежных банков России.
Если говорить о позициях компании, то ей присвоен рейтинг надежности – ruВВВ со стабильным прогнозом, а «Цифра банк» по версии Forbes входит в ТОП-100 самых надежных банков России.
В чем сегодня заключается основа вашего бизнеса? Чем именно занимается компания?
Одно из ключевых направлений нашей работы – инвестиционное консультирование. Мы помогаем человеку разобраться в его финансовых целях, определить риск-профиль и подобрать инструменты, которые подходят под его задачи. Для кого-то инвестиции – это способ сохранить капитал, для кого-то – создать источник пассивного дохода, а для других – сформировать долгосрочные накопления. Специфика нашей работы заключается в том, чтобы не просто предложить человеку набор финансовых продуктов, а выстроить вместе с ним понятную и комфортную инвестиционную траекторию, исходя из его целей, возможностей и отношения к риску.
Сейчас вы говорили в первую очередь о частных инвесторах, физических лицах. А насколько ваши инструменты и экспертиза востребованы со стороны бизнеса? Чем вы можете быть полезны юридическим лицам и предпринимателям?
Мы работаем как с физическими, так и с юридическими лицами, в том числе напрямую с собственниками и бенефициарами. Многие предприниматели начали внимательнее смотреть в сторону фондового рынка как инструмента сохранения и размещения капитала. Если раньше бизнесу зачастую было достаточно депозитов, то сейчас, на фоне устойчивого тренда к снижению ключевой ставки, возникает запрос на более долгосрочную фиксацию доходности. И здесь фондовый рынок становится особенно интересен.
В первую очередь речь идет об облигациях с фиксированным купоном. Это понятный и прогнозируемый инструмент: инвестор заранее видит денежный поток, понимает сроки погашения и может подобрать бумаги под свой горизонт планирования. Соответственно, появляется возможность выстроить будущий денежный поток и получать регулярный доход ежемесячно или ежеквартально. Если говорить о надежных эмитентах, это могут быть бумаги крупных компаний корпоративного сектора с высоким рейтингом. Наша задача в этом случае – сформировать для клиента сбалансированный портфель, где будет оптимальное соотношение риска, ликвидности и доходности.
Многие компании открывают брокерские счета непосредственно на юридическое лицо и используют инструменты фондового рынка для управления корпоративной ликвидностью. Речь может идти даже о краткосрочном размещении свободных средств. По сути, это инструмент, который позволяет финансовым активам бизнеса постоянно оставаться в работе: средства размещаются, возвращаются с доходностью, а за счет ежедневного оборота начинает работать эффект сложного процента.
Для бизнеса здесь важны сразу несколько факторов: ликвидность, возможность быстро управлять средствами, понятная доходность и высокий уровень надежности инструментов.
В первую очередь речь идет об облигациях с фиксированным купоном. Это понятный и прогнозируемый инструмент: инвестор заранее видит денежный поток, понимает сроки погашения и может подобрать бумаги под свой горизонт планирования. Соответственно, появляется возможность выстроить будущий денежный поток и получать регулярный доход ежемесячно или ежеквартально. Если говорить о надежных эмитентах, это могут быть бумаги крупных компаний корпоративного сектора с высоким рейтингом. Наша задача в этом случае – сформировать для клиента сбалансированный портфель, где будет оптимальное соотношение риска, ликвидности и доходности.
Многие компании открывают брокерские счета непосредственно на юридическое лицо и используют инструменты фондового рынка для управления корпоративной ликвидностью. Речь может идти даже о краткосрочном размещении свободных средств. По сути, это инструмент, который позволяет финансовым активам бизнеса постоянно оставаться в работе: средства размещаются, возвращаются с доходностью, а за счет ежедневного оборота начинает работать эффект сложного процента.
Для бизнеса здесь важны сразу несколько факторов: ликвидность, возможность быстро управлять средствами, понятная доходность и высокий уровень надежности инструментов.
Сегодня практически каждый крупный банк предлагает инвестиционные продукты и сервисы. Многие начинают инвестировать самостоятельно и задаются вопросом: зачем нужен профессиональный брокер, если все можно сделать через приложение банка? Что вы обычно отвечаете на это?
Да, сегодня инвестиции становятся массовым и доступным инструментом. То, что банки активно развивают это направление, повышают интерес людей к фондовому рынку и вовлекают частных инвесторов, безусловно, позитивный процесс для всей отрасли. Но здесь важно понимать разницу между массовым инвестиционным продуктом и профессиональным сопровождением. Когда человек приходит в крупный банк, инвестиционные решения зачастую встроены в общую систему продаж и мотивации. И далеко не всегда инвестор принимает решение с полным пониманием своей стратегии и уровня риска.
Именно здесь появляется роль профессионального брокера и инвестиционного консультанта. Наша задача – не просто дать доступ к инструментам, а помочь человеку выстроить системный подход к инвестициям: определить цели, горизонт планирования, риск-профиль, подобрать подходящие решения и объяснить, как работает та или иная стратегия. Для тех, кто хочет глубже разобраться в инвестициях и более профессионально подходить к управлению капиталом, логично работать с компаниями, для которых инвестиционная деятельность – это профильная специализация.
Именно здесь появляется роль профессионального брокера и инвестиционного консультанта. Наша задача – не просто дать доступ к инструментам, а помочь человеку выстроить системный подход к инвестициям: определить цели, горизонт планирования, риск-профиль, подобрать подходящие решения и объяснить, как работает та или иная стратегия. Для тех, кто хочет глубже разобраться в инвестициях и более профессионально подходить к управлению капиталом, логично работать с компаниями, для которых инвестиционная деятельность – это профильная специализация.
В чем заключается уникальность «Цифра брокер» и что отличает вас от других игроков рынка?
Одно из наших ключевых преимуществ заключается в том, что мы предоставляем клиентам доступ не только к российскому рынку, но и к международным площадкам. В частности, речь идет об Astana International Exchange – международной бирже Казахстана. Это существенно расширяет возможности для инвесторов. Помимо инструментов российского рынка, клиенты получают доступ к размещению средств в иностранной валюте. Здесь мы говорим, как об облигациях, так и об акциях международных эмитентов. Ну и, конечно, нашей сильной стороной мы считаем высокий уровень инвестиционного консультирования, о чем я говорил ранее.
Какие инвестиционные инструменты обычно входят в портфель инвестора?
Для консервативных инвесторов в фокусе находятся инструменты с предсказуемым денежным потоком и низкой волатильностью. В их числе закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости, которые позволяют инвестировать в реальные активы через биржевую инфраструктуру. Отдельный крупный блок – это облигации. По сути, это базовый инструмент с фиксированным доходом, который сегодня часто рассматривается как альтернатива депозитам.
Инвесторы с более высоким риск-профилем активно работают с инструментами рынка акций, мы в том числе предлагаем возможность участия в первичных публичных размещениях (IPO). Это более волатильный сегмент, но он позволяет получить более высокую потенциальную доходность при высоком спросе у инвесторов.
Инвесторы с более высоким риск-профилем активно работают с инструментами рынка акций, мы в том числе предлагаем возможность участия в первичных публичных размещениях (IPO). Это более волатильный сегмент, но он позволяет получить более высокую потенциальную доходность при высоком спросе у инвесторов.
Что сегодня наиболее актуально на инвестиционном рынке?
Сейчас на фоне высоких процентных ставок инвесторы в первую очередь ориентируются на долговой рынок и консервативные инструменты. Многие стремятся зафиксировать текущую доходность на более длительный срок, особенно с учетом ожиданий снижения ключевой ставки. Если сравнивать с банковскими продуктами, то депозиты, как правило, предлагают ставки в среднем на уровне 10–11% и чаще всего на относительно короткий срок, около шести месяцев. Облигационный рынок дает инвестору больше гибкости: размещения могут быть как краткосрочными, буквально от нескольких дней, так и долгосрочными – на один, два или три года и более.
Консервативные инструменты сегодня показывают достаточно привлекательную доходность. Например, облигации федерального займа (ОФЗ) дают порядка 14% годовых и считаются одними из самых надежных инструментов на российском рынке.
Но здесь важно понимать, что профессиональный подход к инвестициям – это не поиск одного «идеального» актива. Ошибочно пытаться выбрать что-то одно: только недвижимость, только золото или исключительно облигации. В разные периоды рынка лучше работают разные инструменты. Именно поэтому ключевым остается принцип диверсификации. Мы всегда говорим клиентам о необходимости формирования сбалансированного, так называемого «всепогодного» портфеля. Он может включать облигации, золото, ОФЗ, а также валютные инструменты, которые позволяют распределять риски и сохранять устойчивость портфеля в разных экономических сценариях.
Отдельно стоит отметить интерес к бивалютным облигациям – это относительно новый класс активов, который активно развивается в последние годы. Такие бумаги обращаются в российском контуре в рублях, но при этом их доходность или номинал привязаны к валютному курсу Банка России. Подобные инструменты есть у крупных российских компаний, например, «ФосАгро», НОВАТЭК, «Газпром». Для инвесторов это возможность получать доступ к валютной составляющей, оставаясь при этом в российской инфраструктуре.
Консервативные инструменты сегодня показывают достаточно привлекательную доходность. Например, облигации федерального займа (ОФЗ) дают порядка 14% годовых и считаются одними из самых надежных инструментов на российском рынке.
Но здесь важно понимать, что профессиональный подход к инвестициям – это не поиск одного «идеального» актива. Ошибочно пытаться выбрать что-то одно: только недвижимость, только золото или исключительно облигации. В разные периоды рынка лучше работают разные инструменты. Именно поэтому ключевым остается принцип диверсификации. Мы всегда говорим клиентам о необходимости формирования сбалансированного, так называемого «всепогодного» портфеля. Он может включать облигации, золото, ОФЗ, а также валютные инструменты, которые позволяют распределять риски и сохранять устойчивость портфеля в разных экономических сценариях.
Отдельно стоит отметить интерес к бивалютным облигациям – это относительно новый класс активов, который активно развивается в последние годы. Такие бумаги обращаются в российском контуре в рублях, но при этом их доходность или номинал привязаны к валютному курсу Банка России. Подобные инструменты есть у крупных российских компаний, например, «ФосАгро», НОВАТЭК, «Газпром». Для инвесторов это возможность получать доступ к валютной составляющей, оставаясь при этом в российской инфраструктуре.
Насколько по вашему мнению реально удвоить капитализацию рынка до 66% от ВВП? Отчего выполнение этого плана будет зависеть?
Это вопрос в плоскости одной из наших ключевых компетенций – привлечение финансирования для бизнеса через инструменты фондового рынка – облигации и акции. Сейчас как раз идет активный период: компании все чаще приходят не только за размещением свободных средств, но и за финансированием для развития бизнеса. На фоне высоких банковских процентных ставок фондовый рынок становится для многих альтернативой классическому кредитованию.
Одно из наших ключевых направлений – сопровождение эмитентов при выходе на рынок. Мы помогаем компаниям размещать ценные бумаги на Московской бирже, выстраивать стратегию привлечения капитала и проходить весь путь от формирования программы до выхода на биржу. Например, сейчас работаем с компаниями, которые рассматривают выход в публичную плоскость как стратегическую цель на горизонте нескольких лет. Даже если у бизнеса не было подобного опыта, нет кредитного рейтинга, этот путь можно выстроить с нашей помощью быстро и надежно.
В этом процессе особенно важна качественная экспертиза в андеррайтинге – оценке рисков, подготовке компании к размещению и сопровождении сделки. У нас такой опыт есть: мы участвовали в сотнях облигационных выпусков для крупных компаний из разных секторов
Одно из наших ключевых направлений – сопровождение эмитентов при выходе на рынок. Мы помогаем компаниям размещать ценные бумаги на Московской бирже, выстраивать стратегию привлечения капитала и проходить весь путь от формирования программы до выхода на биржу. Например, сейчас работаем с компаниями, которые рассматривают выход в публичную плоскость как стратегическую цель на горизонте нескольких лет. Даже если у бизнеса не было подобного опыта, нет кредитного рейтинга, этот путь можно выстроить с нашей помощью быстро и надежно.
В этом процессе особенно важна качественная экспертиза в андеррайтинге – оценке рисков, подготовке компании к размещению и сопровождении сделки. У нас такой опыт есть: мы участвовали в сотнях облигационных выпусков для крупных компаний из разных секторов
Как вы оцениваете риски в работе с клиентскими портфелями и почему клиенты вам доверяют?
Мы предлагаем высочайший уровень экспертизы. У нас выстроен процесс инвестиционного консультирования, в рамках которого портфель формируется совместно с клиентом на основе его инвестиционного профиля.
Сначала проводится инвестиционное профилирование. Оно позволяет определить соотношение риска и доходности, которое комфортно именно для конкретного инвестора. Мы всегда уточняем, насколько клиент готов к возможным колебаниям стоимости портфеля: будет ли ему комфортно при просадке 5–10%, или даже небольшие отклонения уже вызывают дискомфорт. Исходя из этого, подбирается соответствующий уровень риска и класс активов. Для консервативных инвесторов это, как правило, бумаги самых надежных эмитентов с высоким кредитным рейтингом.
Далее важный элемент – диверсификация. Портфель никогда не строится вокруг одного эмитента, он распределяется между несколькими инструментами.
Наша аналитическая команда на регулярной основе пересматривает оценки по всем эмитентам на рынке. Дефолт не происходит одномоментно, ему предшествует ухудшение финансовых показателей. Это позволяет заблаговременно корректировать портфели.
Сначала проводится инвестиционное профилирование. Оно позволяет определить соотношение риска и доходности, которое комфортно именно для конкретного инвестора. Мы всегда уточняем, насколько клиент готов к возможным колебаниям стоимости портфеля: будет ли ему комфортно при просадке 5–10%, или даже небольшие отклонения уже вызывают дискомфорт. Исходя из этого, подбирается соответствующий уровень риска и класс активов. Для консервативных инвесторов это, как правило, бумаги самых надежных эмитентов с высоким кредитным рейтингом.
Далее важный элемент – диверсификация. Портфель никогда не строится вокруг одного эмитента, он распределяется между несколькими инструментами.
Наша аналитическая команда на регулярной основе пересматривает оценки по всем эмитентам на рынке. Дефолт не происходит одномоментно, ему предшествует ухудшение финансовых показателей. Это позволяет заблаговременно корректировать портфели.
Какие инвестиционные стратегии, на ваш взгляд, наиболее уместны для инвестора в текущем, достаточно нестабильном 2026 году?
В первую очередь важно отметить, что универсальной стратегии, которая подходила бы всем инвесторам, не существует. Все зависит от целей, горизонта инвестирования и уровня допустимого риска. Поэтому правильный старт – это выстраивание инвестиционной стратегии вместе с профессиональным участником рынка, который помогает определить подходящий профиль и набор инструментов.
На данный момент, оптимальная стратегия следующая: 70% – это облигации с рейтингом не ниже ВВВ, до 30% – акции крупнейших компаний и покупка драгоценных металлов с возможностью увеличения доли на коррекциях, когда рынок дает более привлекательные точки входа.
На данный момент, оптимальная стратегия следующая: 70% – это облигации с рейтингом не ниже ВВВ, до 30% – акции крупнейших компаний и покупка драгоценных металлов с возможностью увеличения доли на коррекциях, когда рынок дает более привлекательные точки входа.